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以下文章来源于i资管工厂 ，作者你们的厂长大大
厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！
私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元 ，并且符合这些相关标准的单位和个人 ：
今年11个月过去了，相信大多数人的基金账户都是绿油油的一片，你以为的高收益成了高回撤 ，连作为稳健资产的债券产品近期也遭遇了大跌，看跌幅并不大 ，但一些基金几天的跌幅超过了过去半年的收益，这性价比就一言难尽了。 。。在这样艰难的市场环境下 ，选到合适的产品也显得愈发困难 。
高收益和稳健收益的都遭遇滑铁卢
今年做投资真的很难，股、债、期货，几乎没有一样资产全年是特别好做的 。
首先股市这边 ，截至11月29日 ，沪深300跌了22.1%，中证500和中证1000的跌幅也在17%左右 。
数据来源 ：火富牛
截至10月底 ，92家有业绩记录的百亿私募今年以来平均收益-10.94% ，而知名度较高的包括东方港湾、林园、淡水泉 、源乐晟在内的多家百亿私募，他们旗下有多只产品年内跌幅超30% 。（数据来源：私募排排网）
由于俄乌战争等因素 ，CTA策略相关基金在一季度大放异彩，随后的趋势为震荡下跌，不少知名CTA私募的基金在近期创造了历史新低。
近期债市又大幅回撤，WIND数据显示，截至2022年12月6日 ，在超3.4万只银行理财产品当中，目前已有超过4500只银行理财产品累计单位净值在1以下（即破净） ，超过2700只银行理财年内收益为负。
有些债券基金甚至5天跌没三个月的收益。
总体来看 ，今年无论是单一策略还是均衡配置，想要取得绝对收益的难度堪称地狱级 。
不过拉长时间线来看，多资产多策略的均衡配置会比单压一类资产回撤低得多，波动小就利于我们长期持有并穿越周期。
海外基金如何穿越周期
今年的情况也是让我们明白，不光要做高风险资产和低风险资产的平衡 ，稳健产品的选择上，也要做底层资产的分散，不能仅仅依靠债券等单个资产。
从海外的情况来看，多策略基金已成为海外捐赠基金及家族办公室非常成熟的底仓形态。
比如成立于1985年的耶鲁捐赠基金，规模已从初始13亿美元增加到2021年的423亿美元。(数据来源：耶鲁捐赠基金年报）
过往20年平均年化收益高达11.3%，超过了美国股市9.1%的回报 ，也大幅领先其他大学捐赠基金 7.7%的平均回报。
其业绩长青的关键在于多策略配置，并将“绝对回报”类产品作为底仓配置。
还有世界上最大的对冲基金桥水，旗下全天候策略代表基金成立以来平均收益8-10%。
全天候策略，一个试图在任何时间都能赚钱的策略 ，始终持有股、债、商品三种资产 。从通胀和经济的表现得出四大经济象限：
「通胀经济都超预期+通胀经济都低于预期+通胀高于预期/经济低于预期+通胀低于预期/经济高于预期」
由此调整股、债 、商品三种的配置比例。
无论是耶鲁捐赠基金还是桥水的全天候策略基金 ，他们都是通过多种策略的组合配置，策略间互为攻守，降低组合波动，力争有效应对高通胀的风险，带来相对长期稳健可持续的收益。
国内的发展
基于海外对冲基金穿越牛熊的经验，国内近年来也在大力发展多资产多策略的混合基金。
比如这两年 ，国内的宏观策略私募受到市场广泛关注。
多资产多策略的投资方式深入人心，而宏观策略私募会根据市场环境调整各个资产比例以及相关策略，进而力争在各种复杂环境下都能取得不错的收益 。
然而真正能穿越牛熊的宏观策略私募堪称凤毛麟角，主要的原因在于国内的宏观策略私募能力圈并不均衡 。
有些擅长股票 、有些擅长债券 、还有些主观期货出身。所以在策略的比重配置上天然就会有侧重。
所以别看很多宏观策略基金名字都叫“全天候”，真正能做到“全天候”的基金却没有几只。
除了个别宏观策略私募长期能有稳定的业绩 ，大多数机构选择FOF基金的方式来做多资产多策略的组合 ，这样也可以有效弥补单个基金管理人能力圈的不足。
歌斐多策略组合就是标准化时代下的底仓优选 ，目标策略有7大类策略配置 ，收益和风险来源多元化，降低单市场系统性风险，适应不同的市场环境 。
歌斐多策略组合成立至今，已经经历了市场两轮以上的牛熊转换 ，运作长期保持稳健 。
比如成立于2017年2月的一只歌斐目标多策略（偏稳健）的产品，客户持有体验较佳 。
而平衡型多策略基金历次市场巨幅震荡中波动相对可控 ，历史运作表现稳健 。
歌斐目标策略团队覆盖了全市场公私募超过3000家管理人，并有着9年的持续跟踪。
从2013年至今，团队共挖掘出超过10家百亿私募，且均在规模很小的时候开始投资 ，充分享受了管理人成长黄金期 。
底仓的要求 ，核心就是在实现收益的过程中保持稳健，波动率可控，而歌斐目标策略系列产品也是比较契合的，并且现在已经有多年实盘业绩作为参考，也是较为稀缺的。
